央行公开市场零投放零回笼，隔夜资金利率回落至1.1%-凯发一触即发

        人民银行23日早间发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，今日开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平；鉴于当日有20亿元逆回购到期，公开市场实现零投放零回笼。

        银行间市场主要回购利率结束连日上行，资金供求较为均衡。截至发稿，dr001加权平均利率报1.1030%，较前一交易日下行3.51bp；dr007报1.4127%，上行3.2bp；dr014报1.4204%，下行1.13bp。

        对于近日资金利率出现一定程度回升，中信证券首席经济学家明明认为，逆回购降息对资金利率的引导效应有限，叠加mlf缩量操作后回笼了2000亿元的中长期流动性，有意图逐步引导资金利率回归政策利率。

        业内人士表示，此前mlf缩量和缴税叠加推升隔夜一度短暂突破1.2%关口，但未能站稳，或意味着该水平可能属于阶段性合意水平的区间上限，仍需要更多时间来确认。

        8月22日，lpr降息终落地，大方向上未脱预期，一年期lpr下降5bp，五年期lpr下降15bp。市场人士认为，此次lpr调整稳地产目的明确，彰显宏观经济下行压力下定向支持楼市是当前降息政策的重点，推动房地产市场企稳向暖已成关键。

        光大证券首席固定收益分析师张旭分析称，lpr的下行无疑有利于激发出新的信贷需求，从而引导货币信贷平稳适度增长。

        值得注意的是，人民银行22日召开部分金融机构货币信贷形势分析座谈会，会议指出，主要金融机构特别是国有大型银行，要充分发挥带头和支柱作用，保持贷款总量增长的稳定性。要增加对实体经济贷款投放，保障房地产合理融资需求，依法合规加大对平台经济重点领域的金融支持。

        明明表示，人民银行非对称下调mlf、召开部分金融机构货币信贷形势分析座谈会等都显示了其宽信用目标，预计后续宽信用效果逐步显现的过程中也会伴随着资金利率向政策利率靠拢。预计dr007向政策利率靠拢的第一阶段目标点位在1.7%-1.8%。

        受资金面变化影响，23日上海银行间同业拆放利率（shibor）短期品种延续小幅回落。其中，隔夜shibor跌3.43bp，报1.1090%；7天shibor跌0.99bp，报1.4990%；14天shibor跌1.48bp，报1.4430%。