供需双弱，钢价将高位震荡-凯发一触即发

　　“进入10月份以来，钢价总体呈现冲高回落态势。随着宏观调控政策不断出台和钢材供需格局的变化，钢市不断演绎着新的运行态势。近期国内经济运行数据的公布对后期市场研判起到了一定的指导作用。在我看来，后市将延续供需双弱格局，钢价将保持高位震荡运行。”10月22日，山钢营销总公司期货部经理亓建峰在接受笔者采访时，对第4季度钢市运行态势进行了分析和预测。
　　第一，国内经济调整压力显现，投资继续放缓。亓建峰介绍，从国家统计局数据来看，今年第3季度，我国gdp同比增长4.9%，与今年上半年两年平均增速相比回落0.1个百分点。今年前9个月，全国固定资产投资（不含农户）达到397827亿元，同比增长7.3%，两年平均增长3.8%，平均增速较前8个月回落0.2个百分点。9月份，我国pmi（采购经理指数）为49.6%，环比下降0.5个百分点，是今年初以来首次跌破50%的荣枯线以下，下降速度有所加快。虽然今年前三季度我国经济运行总体延续了复苏态势，但受目前疫情点状散发、能耗双控政策实施等因素影响，工业生产明显回落。
　　第二，钢企限产持续，短期内难以出现明显拐点。国家统计局数据显示，今年前9个月，我国粗钢产量达到80589万吨，同比增长2%。其中，9月份粗钢产量达到7375万吨，同比下降21.2%；粗钢日均产量达到245.83万吨，环比回落8.45%。自今年下半年以来，能耗双控下，钢铁限产趋严，叠加近期两部委公布的“2 26城市”采暖季钢铁行业错峰生产的通知，亓建峰预计，第4季度钢材供应端依旧较弱。在部分省份“将于11月份完成全年压减产量任务”的要求下，虽然市场对12月份产量回升有预期，但在冬季限电、限产的大背景下，预计产量恢复有限。
　　第三，下游行业需求分化，总体仍偏弱。从9月份下游产业数据来看，我国商品房销售面积同比下降13.17%，房屋新开工面积同比下降13.54%，房地产整体表现依然较弱。基础设施建设投资同比下降13.54%。汽车和家电市场的零售额分别同比下降11.8%和同比增长6.6%。由于部分行业受限电政策影响较大，叠加房地产消费面积持续下滑、投资持续降温、汽车行业芯片短缺等因素影响，当前钢材需求总体偏弱。
　　第四，钢材库存总体处于下降阶段。自今年8月份以来，五大钢材品种的钢厂库存和社会库存均呈下降趋势，且低于去年同期。在近两个月供需双弱的形势下，供应端减量更加明显。亓建峰预计，在10月、11月份，限产任务依然严峻，这有利于钢材库存消化，建议市场参与者关注12月份的淡季市场行情，如果届时限产出现阶段性松动，那么供需结构将有明显变化。
　　亓建峰表示，市场参与者对后期市场需求不必过度悲观，这主要是出于以下几个方面的考虑：
　　一是经济刺激力度有望加大。在第4季度，为缓解经济下行压力，国内对经济刺激力度有望加大，扩内需、促消费等政策将逐步加码，货币政策和财政政策有望边际放松，以支持实体企业发展。
　　二是消费增速有所回升。9月份，社会消费品零售总额同比增长4.4%，两年平均增长3.8%。
　　三是汽车市场产销情况或将转好。随着东南亚地区疫情防控形势好转，国内汽车芯片供给问题将有所缓解，有利于汽车市场的生产和销售。
　　四是房地产的需求值得被乐观看待。在10月20日开幕的2021金融街论坛年会上，中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤表示，房地产合理的资金需求正在得到满足，健康发展的整体态势不会改变。这为市场对房地产行业的需求预期提振了信心。
　　亓建峰表示，综合来看，预计后期钢市将维持供需双弱的格局。下游需求偏弱将抑制钢价上涨，同时，限产政策也将对钢价起到支撑作用，钢价大概率将维持高位震荡。后期，市场参与者要重点关注国内限产政策、保供稳价政策、财政及货币政策的变化，以及国外高通胀压力下，美国缩减购债规模的实施情况和货币政策变化对大宗商品价格的影响等内容。