央行连续十五日开展百亿元逆回购，货币政策有望维持稳健中性-凯发一触即发

　　新华财经北京7月21日电（刘润榕）人民银行21日早间发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，今日开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.20%，与此前持平。鉴于当日有100亿元逆回购到期，公开市场实现零投放零回笼。这也是进入7月以来，央行连续第15个交易日开展100亿元逆回购操作。
　　21日上海银行间同业拆放利率（shibor）整体延续平稳，波动幅度收窄至不足3bp。其中，隔夜shibor涨0.4bp，报2.1820%；7天shibor涨2bp，报2.2180%；14天shibor涨2.6bp，报2.2840%。
　　彭博援引交易员称，今日盘初资金偏紧，融出较少，10点左右供给逐渐增加，资金面转向均衡。截至发稿，银行间市场dr001涨31.39bp至2.1839%，dr007涨超9bp至2.1911%。
　　值得一提的是，20日公布的最新一期lpr继续保持不变，至此，lpr已“按兵不动”15个月，并被部分业内人士理解为“市场化降息落空”。
　　针对此次报价走势，专家普遍认为，与为实体经济降成本并不背离。“今年上半年，企业贷款利率为4.63%，同比下降0.16个百分点；小微企业新发贷款合同利率为5.18%，分别比上年同期和2019年同期低0.3个和1.06个百分点”。由此可见，即使在lpr保持不变的情况下，金融仍通过结构性政策，持续加大力度为实体经济降成本。”
　　实际上，近期监管层在不搞“大水漫灌”的同时，打出了一套降低实体经济成本的组合拳。6月初，存款利率自律上限确定方式作出调整，即由此前的“基准利率×倍数”改为“基准利率 基点”。这在整体上降低了利率上限水平，有利于银行合理控制存款成本。7月9日，人民银行宣布全面降准，释放零成本的长期资金约1万亿元。7月15日，在降准实施的同时，央行通过mlf投放中期流动性1000亿元。
　　东方金诚首席宏观分析师王青表示，尽管dr007等短端市场利率变化不大，但银行同业存单发行利率等中端市场利率出现大幅下行，意味着银行在货币市场上的批发融资成本呈边际下降趋势。
　　至于决定lpr未来走向的，业内人士预计或是实体经济、各类市场主体、扰动因素与银行业机构的生态交互格局。
　　展望后续，业内专家分析称，全面降准叠加中期借贷便利（mlf）、lpr操作维持不变，货币政策操作的松紧搭配利于纠偏市场对于货币环境再宽松的幻想，强化对于下半年货币政策继续维持稳健中性的市场共识。
　　招联金融首席研究员董希淼表示，未来我国货币政策仍将坚持稳健的基调，保持连续性、稳定性和可持续性：在总量上，将突出“正常”，流动性将保持在合理水平，在支持经济增长与防范风险之间寻求平衡；在结构上，将突出“精准”，运用结构性工具，加大对绿色发展、科技创新、小微企业、乡村振兴等支持。
　　中信证券明明也指出，lpr继续保持不动，金融支持实体经济作用仍有限，不排除在货币政策稳健中性的前提下，后续继续推进以改革降成本的可能。预计未来我国货币政策宽松空间预计有限，大概率保持中性。