等待市场信心修复，铁矿石多空博弈剧烈
2023-05-18
693 宏观预期利多
5月17日，国家发改委新闻发布会上，发言人孟玮表示，近期国内物价涨幅有所回落，主要是输入性、周期性、季节性等多重因素叠加的结果，特别是受去年同期高基数影响，部分商品价格同比回落较多，从数据上拉低了国内物价指数。4月份，石油天然气、铁矿石、铜铝、煤炭等行业价格回落合计影响工业生产者出厂价格指数(ppi)下降约2.9个百分点，是拉低物价指数的主要因素。这种运行态势是阶段性的、是暂时性的。下一步，随着扩大内需政策效果持续显现，消费需求进一步回暖，市场信心增强、预期持续改善，基数效应逐渐减弱，物价运行有望逐步恢复至近年的平均水平附近。从宏观层面看，在扩大内需等政策扶持下，经济将继续呈现复苏态势，政策底、情绪底乃至市场底将逐步显现，进一步利好实体产业。
政策方针“基石计划”——提高我国铁矿石话语权
我国“基石计划”中明确了铁资源的废钢、国内铁矿、海外铁矿三大来源在2025年、2030年和2035年三个时间节点的供给目标——到2025年，实现国内矿产量、废钢消耗量和海外权益矿分别达到3.7亿吨、3亿吨和2.2亿吨，分别比2020年增加1亿吨、0.7亿吨和1亿吨。从中长期看，“基石计划”的推进能进一步提高“铁矿石第一消费大国”的话语权，紧握我国铁矿石资源定价权，降低铁矿进口成本。
基本面——近强远弱，短期磨低，正套参与
供应端，海外主流矿发运稳步回升，前期西澳受热带气旋影响的低发运量已到港，国内45港口到货量如期回升。需求端，247家日均铁水产量见顶回落，但随着利润回升，钢厂减产速度放缓。库存端，mysteel样本下45港口总库存连续下降，但随着供需矛盾化解，预计逐渐进入累库周期。钢厂则是保持按需采购模式，厂库维持极低水平。在近强远弱的商品结构下，铁矿高基差预计修复，低价差有望走扩。
总结
宏观预期利好，而政策顶夯实，基本面供需矛盾预期转弱，多空之间的博弈在铁矿石品种上尤为激烈。90-100美元/吨为普遍心理价位存底部支撑，但上方900-1000元/吨存在政策顶。当下需关注钢厂复产减产情况，以及市场对于建材需求的预期。短期震荡磨低，等待市场信心修复迎来价格反弹。中期单边区间操作，双边正套逢低参与。
5月17日，国家发改委新闻发布会上，发言人孟玮表示，近期国内物价涨幅有所回落，主要是输入性、周期性、季节性等多重因素叠加的结果，特别是受去年同期高基数影响，部分商品价格同比回落较多，从数据上拉低了国内物价指数。4月份，石油天然气、铁矿石、铜铝、煤炭等行业价格回落合计影响工业生产者出厂价格指数(ppi)下降约2.9个百分点，是拉低物价指数的主要因素。这种运行态势是阶段性的、是暂时性的。下一步，随着扩大内需政策效果持续显现，消费需求进一步回暖，市场信心增强、预期持续改善，基数效应逐渐减弱，物价运行有望逐步恢复至近年的平均水平附近。从宏观层面看，在扩大内需等政策扶持下，经济将继续呈现复苏态势，政策底、情绪底乃至市场底将逐步显现，进一步利好实体产业。
政策方针“基石计划”——提高我国铁矿石话语权
我国“基石计划”中明确了铁资源的废钢、国内铁矿、海外铁矿三大来源在2025年、2030年和2035年三个时间节点的供给目标——到2025年，实现国内矿产量、废钢消耗量和海外权益矿分别达到3.7亿吨、3亿吨和2.2亿吨，分别比2020年增加1亿吨、0.7亿吨和1亿吨。从中长期看，“基石计划”的推进能进一步提高“铁矿石第一消费大国”的话语权，紧握我国铁矿石资源定价权，降低铁矿进口成本。
基本面——近强远弱，短期磨低，正套参与
供应端，海外主流矿发运稳步回升，前期西澳受热带气旋影响的低发运量已到港，国内45港口到货量如期回升。需求端，247家日均铁水产量见顶回落，但随着利润回升，钢厂减产速度放缓。库存端，mysteel样本下45港口总库存连续下降，但随着供需矛盾化解，预计逐渐进入累库周期。钢厂则是保持按需采购模式，厂库维持极低水平。在近强远弱的商品结构下，铁矿高基差预计修复，低价差有望走扩。
总结
宏观预期利好，而政策顶夯实，基本面供需矛盾预期转弱，多空之间的博弈在铁矿石品种上尤为激烈。90-100美元/吨为普遍心理价位存底部支撑，但上方900-1000元/吨存在政策顶。当下需关注钢厂复产减产情况，以及市场对于建材需求的预期。短期震荡磨低，等待市场信心修复迎来价格反弹。中期单边区间操作，双边正套逢低参与。
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